Explicación del valor empresarial: definición, fórmula, usuarios, límites

Valor empresarial: qué es y por qué es importante

Como propietario de un negocio, líder o responsable de la toma de decisiones, usted sabe que comprender el valor real de su pequeña o mediana empresa (PYME) es fundamental si desea crecer, obtener capital o, eventualmente, venderla. Este valor real se conoce como valor empresarial (EV) y calcularlo correctamente puede ayudarle a tomar decisiones inteligentes y estratégicas, tanto a corto como a largo plazo.

Definamos el EV, aclaremos la diferencia entre este y la capitalización bursátil, y veamos una fórmula sencilla, paso a paso, que puede utilizar para determinar su EV hoy mismo.

¿Qué es el valor empresarial?

El valor empresarial es una métrica de valoración de negocios que estima lo que costaría poseer una empresa en su totalidad, no solo sus acciones que cotizan en bolsa. Esta métrica de valoración incluye el impacto de la deuda y resta la cantidad de efectivo que la empresa tiene disponible, lo que brinda a los posibles compradores visibilidad sobre la salud financiera de una empresa antes de invertir en ella.

El proceso de compra de un negocio en funcionamiento es similar al de comprar una casa. Aunque la compra de una vivienda es a menor escala que la compra de un negocio, sigue siendo una gran inversión, y conocer el valor de la vivienda antes de firmar el contrato es fundamental. El precio total que pagará es el precio de compra más la cantidad necesaria para saldar la hipoteca existente menos el efectivo del que dispone.

Esta fórmula es una forma simplificada de calcular el valor empresarial.

Cómo calcular el valor empresarial

Para calcular el EV de su operación, necesita un cálculo práctico y repetible, como el que se muestra a continuación:

EV = Capitalización bursátil (MC, precio actual de las acciones multiplicado por el número de acciones en circulación) + Deuda total (suma de la deuda a corto y largo plazo) – Efectivo y equivalentes de efectivo (activos líquidos)

También puede añadir componentes adicionales, como acciones preferentes (una obligación de renta fija) y participaciones minoritarias (parte del capital social que no es propiedad de la empresa), para asegurarse de tener una idea clara del coste real de la operación. Esta fórmula tendría el siguiente aspecto:

EV = MC + Deuda total + Acciones preferentes + Participación no controladora – Efectivo

A la hora de calcular el EV, hay que tener en cuenta algunas cosas. Por ejemplo, el EV de una empresa puede ser negativo. Esto significa que su efectivo y equivalentes de efectivo suman más que su capitalización bursátil y sus deudas. Tener demasiado efectivo puede sugerir que la empresa no está utilizando sus activos de forma estratégica, por ejemplo, para pagar deudas, expandirse, invertir en investigación y desarrollo, etc., lo que genera un menor valor para los inversores.

Otra cosa a tener en cuenta es la diferencia entre el valor de mercado y el valor contable. El valor contable de una empresa es el total de sus activos menos el total de sus pasivos, y ayuda a los inversores a saber si la empresa está sobrevalorada o infravalorada. El valor de mercado, por otro lado, es un precio dinámico basado en el valor percibido por el mercado.

En la mayoría de los casos, el valor de mercado es superior al valor contable, lo que indica que los inversores prevén un crecimiento positivo en el futuro para la empresa, basándose en su capacidad para generar beneficios a través de sus activos totales. El EV es principalmente una métrica de valor de mercado, pero no es la única métrica de valoración que existe.

Valor empresarial frente a capitalización bursátil

El EV se considera el método más completo para estimar el coste de ser propietario de una empresa, pero la capitalización bursátil es otra forma en que los inversores pueden determinar el valor global de una empresa.

La capitalización bursátil (o capitalización de mercado) se calcula multiplicando el precio actual de las acciones de una empresa por el número total de acciones en circulación. Las empresas se agrupan según el tamaño de su capitalización bursátil y, según Investopedia, esta valoración ayuda a los inversores a evaluar el riesgo. «Las empresas de mayor capitalización suelen ofrecer más estabilidad, pero un crecimiento más lento, mientras que las de menor capitalización suelen tener un mayor potencial de crecimiento, pero también más riesgo».

Tanto el EV como la capitalización bursátil son métricas importantes, pero el EV ofrece una visión más amplia a los inversores al incluir el capital, la deuda y el efectivo en su fórmula. Si un inversor está comparando dos empresas antes de comprometerse a realizar una compra, querrá conocer el valor total de cada una de ellas, incluida su deuda, antes de tomar una decisión definitiva.

Veamos un ejemplo que muestra cómo una fórmula EV utiliza el MC para ayudar a los inversores a realizar una buena compra.

Ejemplo paso a paso

La empresa X y la empresa Y tienen cada una una capitalización bursátil de 5 millones de dólares. Sin embargo, su efectivo y equivalentes de efectivo y su deuda total difieren. Utilizando la fórmula simple indicada anteriormente, este es el EV de cada empresa.

La empresa X tiene 600 000 dólares en efectivo y equivalentes de efectivo y una deuda de 300 000 dólares.

5 millones de dólares + 600 000 dólares – 300 000 dólares = 5,3 millones de dólares

La empresa Y tiene 950 000 dólares en efectivo y equivalentes de efectivo y una deuda de 300 000 dólares.

5 millones de dólares + 950 000 dólares – 300 000 dólares = 5,65 millones de dólares

Aunque las dos empresas tenían valoraciones de capitalización bursátil equivalentes, sus diferentes niveles de efectivo y deuda afectan a su valor global, algo que todo inversor debería tener en cuenta.

La importancia del valor empresarial en las decisiones comerciales

La importancia del valor empresarial para las empresas y los inversores es evidente: el EV ofrece una evaluación más completa del valor de una empresa que otros métodos.

Al tener en cuenta la deuda y el capital, se trata de un método de valoración que es neutral en cuanto a la estructura de capital. En otras palabras, cuando las empresas o los inversores comparan el negocio con la competencia, obtienen una imagen más clara. El EV también se utiliza en ratios financieros para medir el rendimiento de una empresa, como el ratio EV/EBITDA (también conocido como múltiplo empresarial) y el ratio EV/ventas.

Estos ratios son herramientas de valoración que los inversores pueden utilizar para comparar el valor de una empresa con su deuda y sus ganancias en efectivo. El EV/EBITDA (beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) evalúa la deuda de una empresa sin incluir el efectivo, lo que ayuda a los inversores a comparar diferentes empresas del mismo sector.

El ratio EV/ventas analiza el valor y el importe de la deuda que una empresa debe pagar. Según Investopedia, «una empresa con un múltiplo EV/ventas más bajo suele considerarse más infravalorada y, por lo tanto, más atractiva. El ratio EV/ventas puede ser negativo cuando el efectivo que posee una empresa es superior a la capitalización bursátil y al valor de la deuda. Un EV/ventas negativo implica que una empresa puede pagar todas sus deudas».

El EV también desempeña un papel fundamental en otros métodos de valoración empresarial, como los enfoques de mercado, ingresos y costes.

Enfoque de mercado

En el enfoque de mercado, los inversores valoran una empresa teniendo en cuenta los precios de mercado de otras empresas similares. Este enfoque se basa en la idea de que los inversores no pagarán más por una empresa de lo que les costaría adquirir un sustituto similar. En este contexto, utilizan el EV/EBITDA para evaluar el valor total de una empresa.

Enfoque de ingresos

El enfoque basado en los ingresos se centra en los flujos de caja y los beneficios futuros de una empresa. Predice cuánto valor económico podría generar una empresa en el futuro para asignarle un valor en el presente. Este valor patrimonial es el valor de una empresa que está disponible para los accionistas después de restar las deudas del EV.

Enfoque basado en los costes

Con el enfoque del coste, los inversores evalúan cuánto costaría sustituir una empresa para determinar su valor razonable. Este método tiene en cuenta el valor empresarial (EV) de una empresa, al tiempo que considera cuánto costaría adquirir otra empresa similar o crear una nueva.

Cómo los sistemas ERP ayudan a gestionar el valor empresarial

El cálculo del valor de su empresa depende de su acceso a datos conectados en tiempo real. Con una solución de gestión empresarial integrada, como Acumatica Cloud ERP, sus datos financieros y operativos se almacenan en una base de datos centralizada y están disponibles las 24 horas del día, los 7 días de la semana.

Con el avanzado software de gestión financiera de Acumatica, obtendrá información instantánea sobre el EBITDA, los ingresos y los márgenes de beneficio. Ofrece funciones de gestión del flujo de caja que le permiten ver tendencias y detectar inconsistencias, mientras que las funciones de generación de informes de Acumatica le garantizan que podrá recuperar la información necesaria para establecer el valor de la empresa.

La funcionalidad y las capacidades de Acumatica pueden ayudar a las empresas de capital privado a determinar el valor empresarial (EV). Como escribe Bass Zanjani, de Acumatica: «Con soporte nativo para múltiples entidades, entornos multidivisa y requisitos específicos del sector, Acumatica se alinea perfectamente con el mandato del capital privado: crear valor empresarial de forma rápida, eficiente y repetible en toda la cartera».

«Nuestra [solución] ERP en la nube», continúa, «es el motor estratégico para la optimización de la cartera con una plataforma de IA preparada para el futuro que acelera el valor de la cartera, impulsa el crecimiento del EBITDA y garantiza que [las empresas] estén preparadas para la salida. [Esta] es una propuesta de valor única en el mercado como la mejor opción para los inversores en fusiones y adquisiciones».

Preguntas frecuentes que los líderes hacen sobre el valor empresarial

• ¿Puede el valor empresarial ser negativo y qué significa eso? Sí , el valor empresarial puede ser negativo. Esto significa que una empresa está reteniendo efectivo en lugar de invertirlo/distribuirlo o pagar sus deudas.
• ¿El valor empresarial incluye el efectivo? Sí , el valor empresarial incluye el efectivo. La fórmula para calcular el valor empresarial suma la capitalización bursátil de una empresa a su deuda total y resta su efectivo y equivalentes de efectivo para mostrar una valoración real.
• ¿El valor empresarial es el precio que se paga en una adquisición? No siempre. El valor empresarial sugiere el valor total de una empresa, pero el precio de la transacción suele ajustarse en función de su ratio deuda/efectivo.
• ¿Cómo se calcula el valor empresarial de una empresa privada? La valoración de una empresa privada puede realizarse mediante tres métodos: el análisis de empresas comparables, el método de transacciones precedentes y el método del flujo de caja descontado (DCF). Consulte este artículo de CFI para obtener más detalles.
• ¿Qué es mejor para las discusiones sobre valoración: el EV o la capitalización bursátil? El EV ofrece una imagen más clara del valor total de una empresa, ya que tiene en cuenta la deuda y resta el efectivo. La capitalización bursátil es una forma rápida de evaluar las empresas, pero carece de la profundidad de la información que proporciona el EV.

El valor empresarial en un minuto

EV le ayuda a asignar un valor a una empresa utilizando su balance general y los datos financieros que están disponibles públicamente. La fórmula toma la capitalización bursátil de una empresa, le suma la deuda total de la empresa y le resta su efectivo y equivalentes de efectivo.

Al proporcionar una valoración realista de una empresa, el EV establece la propuesta de valor de ese negocio, lo que ayuda a todas las partes interesadas, incluidas las potenciales, a comprender la salud financiera de la empresa y su idoneidad para la inversión.

Para saber cómo Acumatica puede ayudarle a determinar su EV, póngase en contacto con nuestros expertos hoy mismo.